초보자 용 재무 제표 안내.
기본 사항.
영양 표시 또는 야구 상자 점수를 읽을 수 있으면 기본 재무 제표를 읽는 방법을 배울 수 있습니다. 조리법을 따르거나 대출을 신청할 수 있다면 기본적인 회계를 배울 수 있습니다. 기본은 어렵지 않고 로켓 과학이 아닙니다.
이 브로셔는 재무 제표를 읽는 방법에 대한 기본적인 이해를 돕기 위해 작성되었습니다. 심폐 소생술 수업에서 심폐 소생술의 기초를 수행하는 방법을 배우는 것처럼이 브로셔에서는 재무 제표의 기본 부분을 읽는 방법을 설명합니다. 심폐 소생술 강좌가 당신을 심장 의사로 만들지 않는 것처럼 회계사가 될 수는 없지만 일련의 재무 제표를보고 이해할 수있는 자신감을 주어야합니다.
재무 제표가하는 일부터 살펴 보겠습니다.
"돈을 보여줘!"
우리 모두는 쿠바 구딩 주니어가 영화 '제리 맥과이어 (Jerry Maguire)'에서 영원한 라인을 기억하고 있습니다. "돈 내놔!"글쎄, 그건 재무 제표가하는거야. 그들은 당신에게 돈을 보여줍니다. 그들은 회사의 돈이 어디에서 왔는지, 어디로 갔는지, 어디에서 왔는지를 보여줍니다.
4 가지 주요 재무 제표가 있습니다. 그들은 다음과 같다 : (1) 대차 대조표; (2) 손익 계산서; (3) 현금 흐름표; (4) 자기 자본의 계산서. 대차 대조표는 회사가 소유하고 있으며 고정 된 시점에 빚을지고있는 것을 보여줍니다. 소득 계산서는 회사가 일정 기간 동안 얼마나 많은 돈을 벌어서 지출했는지 보여줍니다. 현금 흐름표는 일정 기간 동안 회사와 외부 세계 간의 화폐 교환을 보여줍니다. "주주 지분 계산서"라고하는 네 번째 재무 제표는 시간이 지남에 따라 회사 주주의 이익 변화를 보여줍니다.
처음 세 가지 재무 제표 각각에 대해 자세히 살펴 보겠습니다.
대차 대조표.
대차 대조표는 회사의 자산, 부채 및 자본에 대한 상세한 정보를 제공합니다.
자산은 가치가있는 회사 소유의 것입니다. 이것은 일반적으로 회사에서 판매하거나 판매하여 제품을 만들거나 판매 할 수있는 서비스를 제공 할 수 있음을 의미합니다. 자산에는 식물, 트럭, 장비 및 재고와 같은 물적 자산이 포함됩니다. 그것은 또한 감동을받을 수는 없지만 그럼에도 불구하고 상표와 특허 같은 가치가있는 것들을 포함합니다. 그리고 현금 자체가 자산입니다. 회사가하는 투자도 마찬가지입니다.
부채는 회사가 다른 사람들에게 빚지고있는 금액입니다. 여기에는 은행에서 빌린 돈, 신제품 출시, 건물 사용료, 재료 공급 업체에게 빚진 돈, 직원에게 지불해야하는 회사 급여비, 환경 정화 비용 또는 세금이 포함될 수 있습니다. 정부. 부채에는 장래에 고객에게 재화 나 용역을 제공 할 의무도 포함됩니다.
주주 자본은 자본 또는 순자산이라고도합니다. 회사가 모든 자산을 매각하고 모든 부채를 상환하면 남을 돈입니다. 이 남은 돈은 회사의 주주 또는 소유주에게 귀속됩니다.
다음 공식은 대차 대조표가 보여주는 것을 요약합니다.
자산 = 부채 + 주주 지분.
회사의 자산은 부채와 자본의 합계와 동일하거나 "균형 잡"해야합니다.
회사의 대차 대조표는 위에 표시된 기본 회계 계산식처럼 설정됩니다. 대차 대조표 왼쪽에는 회사가 자산을 나열합니다. 오른쪽에는 부채와 주주 지분이 표시되어 있습니다. 때로는 대차 대조표 상단에 자산이 표시되고, 부채가 표시되며, 하단에는 자본이 표시됩니다.
자산은 일반적으로 현금으로 변환되는 속도에 따라 일반적으로 나열됩니다. 현재 자산은 회사가 1 년 이내에 현금으로 전환 할 것으로 기대하는 것입니다. 좋은 예는 목록입니다. 대부분의 기업은 1 년 이내에 현금으로 재고를 판매 할 것으로 예상됩니다. 비유동 자산은 회사가 1 년 이내에 현금으로 전환 할 것으로 기대하지 않는 것이거나 판매하는 데 1 년 이상이 소요되는 것입니다. 고정 자산에는 고정 자산이 포함됩니다. 고정 자산은 사업 운영에 사용되지만 트럭, 사무용 가구 및 기타 자산과 같이 판매용이 아닌 자산입니다.
부채는 일반적으로 만기일을 기준으로 표시됩니다. 부채는 현재 또는 장기로 간주됩니다. 유동 부채는 회사가 연내에 지불 할 것으로 예상되는 의무입니다. 장기 부채는 1 년 이상 만기되는 채무입니다.
주주 자본은 소유자가 회사 주식에 투자 한 금액에 시작 이후 회사의 손익을 더하거나 뺀 금액입니다. 때로는 회사가 수익을 분배하는 대신 수익을 분배하는 경우가 있습니다. 이러한 분포를 배당이라고합니다.
대차 대조표는보고 기간 말에 회사의 자산, 부채 및 자기 자본의 스냅 샷을 보여줍니다. 이 기간 동안 계정에 유입 및 유출되는 흐름은 표시되지 않습니다.
손익 계산서.
손익 계산서는 특정 기간 (보통 1 년 또는 일부 기간)에 회사가 벌어 들인 수익의 정도를 보여주는 보고서입니다. 손익 계산서에는 해당 수입 획득과 관련된 비용과 경비가 표시됩니다. 성명서의 문자 적 "최종선"은 대개 회사의 순익 또는 손실을 보여줍니다. 이 기간 동안 회사가 얼마나 많은 돈을 버렸는 지 알려줍니다.
손익 계산서는 주당 이익 (또는 EPS)을보고합니다. 이 계산은 회사가 당기 순이익의 전부를 분배하기로 결정한 경우 주주가받을 금액의 금액을 알려줍니다. 회사는 거의 모든 수입을 분배하지 않으며 대개 사업에 재투자합니다.
소득 계산서가 어떻게 구성되어 있는지 이해하려면 일련의 계단으로 생각하십시오. 당신은 회계 기간 동안 만들어진 총 판매액으로 상단부터 시작합니다. 그런 다음 한 번에 한 단계 씩 내려갑니다. 각 단계에서 수익을 얻는 것과 관련된 특정 비용 또는 기타 운영 경비를 공제합니다. 계단의 하단에서 모든 비용을 공제 한 후 회계 기간 동안 회사가 실제로 얻었거나 손실 한 금액을 알아 봅니다. 사람들은 종종 이것을 "수익"이라고 부릅니다.
손익 계산서 맨 위에는 제품 또는 서비스 판매로 인한 총 돈이 있습니다. 이 최고 행은 종종 총 매출 또는 매출이라고합니다. 경비가 아직 공제되지 않았으므로 "총액"이라고합니다. 그래서 그 숫자는 "총체"이거나 정제되지 않았습니다.
다음 줄은 회사가 특정 판매에서 모을 것으로 기대하지 않는 돈입니다. 예를 들어 판매 할인이나 상품 반품 때문일 수 있습니다.
총 수익에서 수익 및 수당을 차감하면 회사의 순 수익에 도달하게됩니다. 그물을 상상할 수 있다면, 수익과 수당에 대한 공제가 나온 후에 그 세수가 그물에 남아 있기 때문에 "그물"이라고 불립니다.
순 수익 라인에서 계단을 내려감에 따라 다양한 운영 비용을 나타내는 여러 행이 있습니다. 이러한 라인은 다양한 주문으로보고 될 수 있지만 순 매출액 다음의 라인에는 일반적으로 판매 비용이 표시됩니다. 이 번호는 회계 기간 동안 판매 된 재화 나 용역을 생산하기 위해 회사가 소비 한 금액을 나타냅니다.
다음 줄은 매출 총액에서 매출 총액을 뺀 다음 "총 이익"또는 때때로 "총 마진"이라고하는 부분합에 도달합니다. 아직 공제되지 않은 특정 비용이 있기 때문에 "총액"으로 간주됩니다.
다음 섹션에서는 운영 경비를 다룹니다. 이러한 비용은 관리 직원의 급여 및 신제품 연구 비용과 같이 특정 기간 동안 회사의 운영을 지원하는 데 소요되는 비용입니다. 마케팅 비용은 또 다른 예입니다. 운영 경비는 판매 된 제품 또는 서비스의 생산과 직접적으로 연결될 수 없기 때문에 운영 경비는 위에서 공제 한 "판매 원가"와 다릅니다.
감가 상각비는 총 이익에서 차감됩니다. 감가 상각은 장기간에 걸쳐 사용되는 기계, 도구 및 가구와 같은 일부 자산의 마모를 고려합니다. 회사는 사용되는 기간에 걸쳐 이러한 자산의 비용을 분산시킵니다. 이러한 비용을 분산시키는 과정을 감가 상각 또는 할부 상환이라고합니다. 해당 기간 동안 이러한 자산을 사용하는 "청구"는 자산의 원래 비용의 일부입니다.
모든 영업 비용이 총 이익에서 공제 된 후이자 및 소득세 비용이 발생하기 전에 영업 이익에 도달하게됩니다. 이를 종종 "운영 수입"이라고합니다.
다음 회사는이자 수익과이자 비용을 고려해야합니다. 이자 수입은 회사가 이자부 저축 예금 계좌, 머니 마켓 자금 등을 현금으로 유지하는 돈입니다. 반면에이자 비용은 회사가 빌린 돈에 대해이자로 지불 한 돈입니다. 일부 손익 계산서에는이자 수익과이자 비용이 별도로 표시됩니다. 일부 소득 명세서는 두 숫자를 결합합니다. 이자 소득과 비용은 영업 이익에서 더 해지거나 뺀다.
마지막으로, 소득세가 공제되고 수익에 도달합니다 : 순이익 또는 순손실. (순이익은 순이익 또는 순소득이라고도합니다.) 이는 회사가 회계 기간 동안 실제로 얻었거나 손실 된 금액을 알려줍니다. 회사에서 이익을 얻었거나 돈을 잃었습니까?
EPS (주당 EPS 또는 EPS).
대부분의 손익 계산서에는 주당 순이익 또는 EPS 계산이 포함됩니다. 이 계산은 회사가 당기 순이익의 전부를 분배 한 경우 주주가 보유한 주식의 각 주식에 대해 얼마나 많은 돈을 받을지 알려줍니다.
EPS를 계산하려면 총 순수입을 회사의 발행 주식 수로 나누십시오.
현금 흐름표.
현금 흐름표는 회사의 현금 유입 및 유출을보고합니다. 이것은 회사가 비용을 지불하고 자산을 구입하기에 충분한 현금을 보유해야하기 때문에 중요합니다. 손익 계산서에서 회사가 이익을 냈는지 여부를 알 수 있지만 현금 흐름표는 회사에서 현금을 생성했는지 여부를 알려줍니다.
현금 흐름표는 특정 시점의 절대 금액이 아니라 시간 경과에 따른 변화를 보여줍니다. 회사의 대차 대조표 및 손익 계산서의 정보를 사용하고 재주문합니다.
현금 흐름표의 하단에는 해당 기간의 순 증감액이 표시됩니다. 일반적으로 현금 흐름표는 크게 세 부분으로 구분됩니다. 각 파트는 세 가지 유형의 활동 중 하나에서 현금 흐름을 검토합니다. (1) 영업 활동; (2) 투자 활동; (3) 재무 활동.
영업 활동.
현금 흐름표의 첫 번째 부분은 회사의 순손익에서 현금 흐름을 분석합니다. 대부분의 회사에서 현금 흐름표의이 부분은 순이익 (손익 계산서에 표시된대로)을 회사가 영업 활동에서 얻었거나 사용 한 실제 현금과 조정합니다. 이렇게하기 위해 비 현금 항목 (예 : 감가 상각비 추가)의 순 수입을 조정하고 다른 운영 자산과 부채가 사용하거나 제공 한 현금을 조정합니다.
투자 활동.
현금 흐름표의 두 번째 부분은 일반적으로 투자 유가 증권뿐만 아니라 자산, 플랜트 및 장비와 같은 장기 자산의 매입 또는 판매를 포함하는 모든 투자 활동의 현금 흐름을 보여줍니다. 한 회사가 기계류를 구입하면 현금 흐름표는이 활동을 현금을 사용했기 때문에 투자 활동으로 인한 현금 유출액으로 반영합니다. 회사가 투자 포트폴리오에서 일부 투자를 매각하기로 결정했다면, 판매 수익은 현금을 제공했기 때문에 투자 활동으로 인한 현금 유입으로 나타납니다.
재정 활동.
현금 흐름표의 세 번째 부분은 모든 금융 활동의 현금 흐름을 보여줍니다. 일반적인 현금 흐름은 주식 및 채권을 매각하거나 은행에서 차입함으로써 발생하는 현금을 포함합니다. 마찬가지로 은행 대출을 갚는 것은 현금 흐름을 사용하는 것으로 나타납니다.
각주 읽기.
2004 년 켄터키 더비에서 "각주 읽기"라는 말이 나왔다. 그는 7 위를 차지했으나 그가이긴다면 모든 곳에서 금융 문맹 지지자들에게 승리했을 것입니다. 각주를 읽는 것이 중요합니다. 재무 제표의 각주에는 정보가 들어 있습니다. 다음은 몇 가지 주요 내용입니다.
중요한 회계 정책 및 관행 - 회사는 회사의 재무 상태 및 결과를 묘사 할 때 가장 중요한 회계 정책을 공개해야합니다. 이들은 종종 경영진이 가장 어렵거나 주관적이거나 복잡한 판단을 요구합니다.
소득세 - 각주는 회사의 현재 및 이연 법인세에 대한 상세한 정보를 제공합니다. 정보는 연방, 주, 지방 및 / 또는 외국 수준별로 분류되며 회사의 실효 세율에 영향을 미치는 주요 항목이 설명됩니다.
연금 플랜 및 기타 퇴직 프로그램 - 각주는 회사의 연금 플랜 및 기타 퇴직 또는 퇴직 후 혜택 프로그램에 대해 논의합니다. 이 메모에는 이러한 프로그램의 자산 및 비용에 대한 특정 정보가 포함되어 있으며 계획이 과다 또는 과소 기금인지 여부 및 그 정도를 나타냅니다.
스톡 옵션 - 이 메모에는 주식 기준 보상 회계 방법 및보고 된 결과에 대한 방법의 효과를 비롯하여 임원 및 직원에게 부여 된 스톡 옵션에 대한 정보도 포함되어 있습니다.
MD & A를 읽으십시오.
분기 별 또는 연례 보고서 "재무 상태 및 경영 성과에 대한 경영진의 토론 및 분석"섹션에서 회사의 재무 성과에 대한 서술 설명을 찾을 수 있습니다. MD & A는 투자자들에게 재무 실적 및 회사의 상태. 경영진은 재무 제표가 보여준 것과 표시되지 않는 것뿐만 아니라 과거를 형성하거나 회사의 미래를 형성 할 가능성이있는 중요한 경향 및 위험을 투자자에게 알릴 수있는 기회를 제공합니다.
MD & A에 적용되는 SEC의 규정은보고 된 재무 정보에 중대한 영향을 미칠 수있는 경영진이 알고있는 추세, 사건 또는 불확실성에 대해 공개해야합니다. MD & A의 목적은 회사의 경영진이 재무 상황, 재무 상태 및 운영 결과의 변화를 이해하는 데 필요하다고 생각하는 정보를 투자자에게 제공하는 것입니다. 투자자가 경영진의 눈으로 회사를 보도록 돕기위한 것입니다. 또한 재무 제표의 내용과 회사의 수입 및 현금 흐름에 대한 정보를 제공하기위한 것입니다.
재무 제표 비율 및 계산.
사람들은 "P / E 비율", "현재 비율"및 "영업 이익률"과 같은 문구를 사용하는 사람들이있을 것이라고 들었을 것입니다. 하지만이 용어는 무엇을 의미하며 재무 제표에 나타나지 않는 이유는 무엇입니까? 다음은 투자자가 재무 제표에 대한 정보에서 계산 한 다음 회사를 평가하는 데 사용하는 많은 비율 중 일부입니다. 일반적으로 원하는 비율은 업계마다 다릅니다.
회사의 부채 비율이 2 대 1이면 회사에 투자하는 모든 1 달러 주주에게 2 달러의 부채가 있음을 의미합니다. 다시 말해, 회사는 자사주가 회사에 투자하는 비율보다 두 배나 높은 부채를 짊어지고 있습니다.
재고 회전율 = 해당 기간의 판매 원가 / 평균 재고.
회사의 재고 회전률이 2 대 1이면 회사의 재고가보고 기간에 두 번 뒤집 혔음을 의미합니다.
영업 이익 = 영업 수익 / 순 수익.
영업 이익률은 일반적으로 백분율로 표시됩니다. 판매 1 달러당 이익 비율은 몇 %인지를 보여줍니다.
P / E 비율 = 주당 가격 / 주당 순이익.
회사 주식이 주당 20 달러에 판매되고 회사가 주당 2 달러를 벌고 있다면 회사의 P / E 비율은 10 대 1이다. 회사 주식은 10 배의 매출로 팔리고있다.
운전 자본 = 유동 자산 - 유동 부채 부채 비율은 회사의 총 부채와 자본을 비교합니다. 이 두 숫자는 회사의 대차 대조표에서 확인할 수 있습니다. 부채 비율을 계산하려면 회사의 부채 총액을 자기 자본으로 나누거나 재고 회전률로 회사의 매출 원가를 당해 기간의 평균 재고 잔액과 비교합니다. 해당 기간의 평균 재고 잔액을 계산하려면 대차 대조표에 나열된 재고 수량을 살펴보십시오. 보고서 기간 동안 나열된 잔액을 가져와 이전 비교 기간에 대해 나열된 잔액에 추가 한 다음 2로 나눕니다. (대차 대조표는 시간상의 스냅 샷이므로 이전 기간의 재고 잔고는 현재 기간의 시작 잔고이며 현재 기간의 재고 잔액은 기말 잔액임을 기억하십시오.) 재고 회전률을 계산하려면 다음과 같이하십시오 해당 기간의 평균 재고로 회사의 매출 원가 (손익 계산서의 순 매출액보다 약간 낮음) 또는 영업 이익률은 회사의 영업 수익을 순매출과 비교합니다. 이 두 숫자는 회사의 손익 계산서에서 확인할 수 있습니다. 영업 이익률을 계산하려면 회사 수익을 영업 이익 (이자 및 소득세 비용 제외)에서 순 수익으로 나눈 다음 P / E 비율로 회사의 보통 주가와 주당 순이익을 비교합니다. 회사의 P / E 비율을 계산하려면 회사의 주가를 주당 순이익으로 나눕니다. 또는 운전 자본은 회사가 현재 부채를 지불 한 경우 남은 돈입니다 (즉, 부채가 대차 대조표)를 현재 자산에서 분리합니다.
모두 함께 가져 오기.
이 브로셔는 각 재무 제표를 개별적으로 논의하지만 모두 관련되어 있음을 명심하십시오. 대차 대조표에 표시되는 자산 및 부채의 변화는 손익 계산서에 표시되는 매출 및 비용에도 반영되므로 회사의 손익이 발생합니다. 현금 흐름은 대차 대조표 상에 나열된 현금 자산에 대한 더 많은 정보를 제공하며, 손익 계산서에 표시된 당기 순이익과 관련이 있지만 상응하지는 않습니다. 등등. 아무도 재무 제표가 완전한 이야기를 말하지 않습니다. 그러나 그것들은 결합되어 투자자들에게 매우 강력한 정보를 제공합니다. 정보는 현명하게 투자 할 때 투자자에게 가장 좋은 도구입니다.
ESOs : 종업원 주식 옵션 회계.
관련성 위의 신뢰성.
우리는 기업들이 종업원 스톡 옵션을 "지출"해야하는지에 대한 격렬한 논쟁을 재검토하지 않을 것입니다. 그러나 우리는 두 가지를 설정해야합니다. 첫째, 재무 회계 기준위원회 (FASB)의 전문가들은 1990 년대 초반 이후 옵션 비용을 요구하기를 원했습니다. 국제 회계 기준위원회 (IASB)가 미국 회계 기준과 국제 회계 기준 간의 융합을 계획적으로 추진했기 때문에 정치적 압박에도 불구하고 비용은 다소 피할 수 없었습니다. (관련된 독서를 위해, 논쟁에 Option Expensing를보십시오.)
2004 년 3 월 현재 현행법 (FAS 123)은 "공시되었지만 공인을 요하지 않음"을 요구합니다. 이것은 옵션 비용 추정치가 각주로 공개되어야 함을 의미하지만, 보고 된 이익 (수입 또는 순이익)을 줄일 수있는 손익 계산서에 비용으로 인식 할 필요가 없음을 의미합니다. 즉, 대부분의 회사가 실제로 EPS (bill per share per share) 수를보고합니다 (이미 수 백 명이 완료된 것처럼 옵션을 자발적으로 선택하지 않는 한).
2. 프로 포마 희석 EPS.
EPS 계산의 주요 과제는 잠재적 희석입니다. 구체적으로, 우리는 미결제이지만 실행되지 않은 옵션, 즉 언제든지 쉽게 보통주로 쉽게 전환 될 수있는 이전 옵션이 부여한 옵션으로 무엇을합니까? (이것은 스톡 옵션뿐만 아니라 전환 사채 및 일부 파생 상품에도 적용됩니다.) 희석 주당 순이익은 아래에 설명 된 자사주 법을 사용하여 잠재적 희석화를 포착합니다. 가상의 회사는 100,000 개의 보통주를 보유하고 있지만 10,000 개의 뛰어난 옵션도 있습니다. 즉, 그들은 7 달러의 행사 가격이 부여되었지만 주식은 20 달러로 상승했습니다.
기본 EPS (순이익 / 보통주)는 간단합니다 : $ 300,000 / 100,000 = 주당 $ 3. 희석 EPS는 다음과 같은 질문에 답하기 위해 자기 주식 법을 사용합니다. 즉, 모든 현금 옵션이 오늘 행사되면 보통주가 몇 개나 될 것인가? 위에 논의 된 예에서, 연습만으로 10,000 개의 보통주가 기지에 추가됩니다. 그러나 시뮬레이트 된 운동은 회사에 여분의 현금을 제공 할 것입니다 : 옵션 당 7 달러의 운동 수익과 세금 혜택. 세금 환급은 옵션 이득 (이 경우에는 행사 당 옵션 당 13 달러)으로 과세 소득을 줄이기 때문에 실제 현금입니다. 왜? 국세청은 옵션 소득자로부터 세금을 징수하기 때문에 보통 소득세를 동일한 이득으로 지불하게됩니다. (세금 혜택은 비 자격 스톡 옵션을 의미하며, 소위 인센티브 스톡 옵션 (ISO)은 회사의 세금 공제가 될 수 없지만 부여 된 옵션의 20 % 미만은 ISO입니다.
Pro Forma EPS는 올해 부여 된 "새로운"옵션을 포착합니다.
첫째, 우리는 희석 주당 상각 주식이 이전에 부여 된 옵션의 행사를 모의 실험 할 때 보통 주식과 희석 주가 있음을 알 수 있습니다. 둘째, 우리는 올해에 5,000 개의 옵션이 부여되었다고 가정했다. 우리 모델이 $ 20 주가의 40 % 또는 옵션 당 $ 8의 가치가 있다고 가정합니다. 총 경비는 $ 40,000입니다. 셋째, 옵션이 4 년 후에 절벽 조끼가 발생하기 때문에 우리는 향후 4 년 동안 비용을 상각하게됩니다. 이것은 회계의 일치 원리입니다. 즉, 종업원이 가득 기간 동안 서비스를 제공 할 것이므로 비용은 그 기간에 걸쳐 분산 될 수 있습니다. (회사에서는 설명하지는 않았지만 종업원 해지로 인해 옵션 불이행을 예상하여 비용을 절감 할 수 있습니다 (예 : 회사는 20 %의 옵션이 무효화됨에 따라 비용을 절감 할 수 있음).
옵션 보조금에 대한 우리의 현재 연간 지출은 40,000 달러 비용의 처음 25 % 인 10,000 달러입니다. 따라서 조정 순이익은 290,000 달러입니다. 우리는이를 보통주와 희석 주로 나누어 두 번째 공식 EPS 수를 산출합니다. 이 내용은 각주에 기재해야하며 2004 년 12 월 15 일 이후에 시작하는 회계 연도에 대한 승인이 필요할 수 있습니다 (손익 계산서 본문).
우리는 희석 주당 이익 (희석 주당 이익 및 예상 희석 주당 순이익으로보고)과 희석 주당 이익 (희석 주당 순이익)에 대해 동일한 희석 주주를 사용했다. 전문적으로 희석 된 ESP (상기 재무 보고서의 항목 iv) 하에서, 주식 기초는 "상각되지 않은 보상 비용"으로 구매할 수있는 주식의 수만큼 추가로 증가합니다 (즉, 운동 수익 및 세금 혜택). 따라서 첫 해에는 40,000 달러의 옵션 비용 중 10,000 달러 만 청구되었으므로 다른 3 만 달러는 가정으로 1,500 주 ($ 30,000 / $ 20)를 다시 구매할 수 있습니다. 이것은 첫해에 105,400의 희석 주수와 2.75 달러의 희석 주당 수를 산출합니다. 그러나 4 년차에, 다른 모든 것이 평등하다면, $ 2.000는 이미 옳을 것입니다. 왜냐하면 우리가 이미 $ 40,000의 비용을 끝 마쳤을 것입니다. 이것이 우리가 분자의 옵션을 비용으로 지불하고있는 프로 포마 희석 EPS에만 적용된다는 것을 기억하십시오!
비용 절감 옵션은 옵션 비용을 산정하기위한 최선의 노력 일뿐입니다. 옹호론자들은 옵션이 비용이라고 말하면 옳은 것이며 아무 것도 세지 않는 것이 아무 것도 세지 않는 것보다 낫습니다. 그러나 비용 견적은 정확하다고 주장 할 수는 없습니다. 위의 회사를 고려하십시오. 내년 재고가 6 달러가되고 거기에 머물렀다면 어떻게 될까? 옵션은 완전히 쓸모 없게 될 것이고, 우리의 EPS는 과소 평가되는 반면, 우리의 비용 견적은 상당히 과장된 것으로 판명 될 것입니다. 반대로 주식이 예상보다 좋았다면 우리의 EPS 수치는 과장되었을 것입니다. 왜냐하면 우리의 비용이 과소 평가되었을 것이기 때문입니다.
"참" 스톡 옵션 비용.
직원 스톡 옵션 (ESO)을 어떻게 평가합니까? 이것은 아마도 이러한 옵션이 비용 화되어야하는지 또는이 보상 방법이 손익 계산서에서 모두 제외 될 수 있는지 여부에 대한 논쟁에서 중심적인 문제 일 수 있지만 재무 제표의 주석에 명시되어 있습니다. 기본 GAAP 회계 규칙에 따르면, 종업원 스톡 옵션에 가치를 부여 할 수있는 경우 공정 가치로 비용을 지불해야합니다.
직원 스톡 옵션 비용을 찬성하는 사람들은 옵션에 대한 가치를 정확하게 배치하는 데 사용할 수있는 많은 모델이 있다고 말합니다. 이러한 옵션은 임금과 같이 제대로 설명되어야하는 보상의 한 형태입니다. 상대방은 이러한 모델이 종업원 스톡 옵션에 적용 할 수 없거나 보상 형태와 관련된 해당 비용이 0이라고 주장합니다. 이 기사에서는 상대방의 주장을 살펴본 다음 직원 스톡 옵션 비용을 결정하기위한 다른 접근 방법의 가능성을 모색합니다.
거래소에서 거래되는 옵션 인 풋 및 콜을 가치있게 평가하기 위해 여러 모델이 개발되었으며, 후자는 직원에게 부여됩니다. 모델은 가정과 시장 데이터를 사용하여 언제든지 옵션의 가치를 추정합니다. 아마도 가장 널리 알려진 것은 Black-Scholes 모델로, 대부분의 회사가 SEC 신고서에 각주에있는 직원 옵션을 논의 할 때 사용하는 모델입니다. 한때 이항 평가와 같은 다른 모델이 허용되었지만, 현재의 회계 규정은 앞서 언급 한 모델을 필요로합니다. (직원 스톡 옵션을 최대한 활용하는 방법에 대해 자세히 알아보십시오.)
이러한 유형의 평가 모델을 사용하는 데는 두 가지 주요 단점이 있습니다.
가정 (Assumptions) - 어떤 모델과 마찬가지로 출력 (또는 값)은 사용 된 데이터 / 가정만큼 우수합니다. 가정에 결함이있는 경우 모델이 얼마나 좋은지에 관계없이 잘못된 평가를 받게됩니다. 종업원 주식 매입 선택권의 주요 가정은 안정적인 무위험 이자율 변동성, 정상적인 분배, 일관된 배당금 (존재하는 경우) 및 옵션의 수명을 정하는 것입니다. 이들은 많은 기본 변수가 포함되어 있기 때문에, 특히 정상적인 수익 배분의 가정과 관련하여 추정하기가 어렵습니다. 경영진은 이러한 가정 중 하나 또는 조합을 조정함으로써 스톡 옵션의 가치를 낮추고 옵션의 수입에 대한 악영향을 최소화 할 수 있습니다. 적용 가능성 - 종업원 스톡 옵션에 옵션 가격 결정 모델을 사용하는 것에 대한 또 다른 주장은 이러한 유형의 옵션에 가치를 부여하기 위해 모델을 만들지 않았다는 것입니다. Black-Scholes 모델은 금융 상품 (예 : 주식 및 채권) 및 상품에 대한 외환 거래 옵션을 평가하기 위해 만들어졌습니다. 이 옵션에서 사용되는 데이터는 구매자와 판매자가 시장에 설정할 기본 자산 (주식 또는 상품)의 예상 미래 가격을 기반으로합니다. 그러나 종업원 스톡 옵션은 거래소에서 거래 될 수 없으며, 옵션을 거래 할 수있는 능력이 중요하기 때문에 옵션 가격 결정 모델이 만들어졌습니다.
대안 관점.
회사는 주식 환매 프로그램을 사용하여 미결제 주식수를 줄이며 관리합니다. 미결제 주식 감소는 주당 이익을 증가시킵니다. 일반적으로 기업들은 자신의 주식이 저평가되어 있다고 생각할 때 자사주 매입을 실시한다고 말합니다.
대형 종업원 스톡 옵션 프로그램을 보유한 대부분의 회사는 종업원의 옵션 행사로 인해 발행 주식수가 상대적으로 일정하거나 희석되지 않도록 주식 환매 프로그램을 운영합니다. 바이백 프로그램의 주요 이유가 수입 희석을 피한다고 가정하면, 환매 비용은 종업원 스톡 옵션 프로그램을 보유하는 데 드는 비용이며, 이 금액은 손익 계산서에 비용을 지불해야합니다.
회사에 주식 환매 프로그램이 없다면 발행 된 옵션의 비용과 희석화로 인해 수입이 감소합니다. 방정식에서 환매를하더라도, 옵션은 일정한 가치를 지닌 보상의 한 형태입니다. 따라서 정규 급여와 비슷한 방식으로 해결해야합니다.
스톡 옵션은 현금 임금 대신 사용됩니다. 따라서, 그들은 그들이 수여되는 기간에 비용을 지불해야합니다. 대부분의 경우 경영진은 EPS 감소를 막기 위해 환매 프로그램을 사용하기 때문에 주식 환매 프로그램의 비용은 이러한 옵션을 가치있게 평가하는 방법으로 사용될 수 있습니다.
회사가 주식 환매 프로그램을 갖고 있지 않더라도 연평균 비용을 산출하기 위해 연평균 주식 가격에 옵션의 기초가되는 주식수 (행사되지 않은 또는 만기가 예상되는 주식 순매수)를 곱하여 계산할 수 있습니다.
회사 재무.
이 페이지는 투자자에게 회사에 대한 기본 정보를 게시합니다. 재무는 분기 별 및 연간 기준으로 손익 계산서, 대차 대조표, 현금 흐름표 및 재무 비율 계산서를 포함합니다.
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